پیوندهای مفید
آمار
| تعداد نشریات | 21 |
| تعداد شمارهها | 687 |
| تعداد مقالات | 9,985 |
| تعداد مشاهده مقاله | 70,957,412 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 62,422,660 |
تحلیل ساختار تقدم-تأخر در بازار سرمایه ایران: امضای مسیر و مدل لوی | ||
| مدلسازی اقتصادسنجی | ||
| دوره 10، شماره 4 - شماره پیاپی 39، دی 1404، صفحه 195-233 اصل مقاله (1.41 M) | ||
| نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22075/jem.2025.38489.2026 | ||
| نویسندگان | ||
| سعید صدرزاده مقدم* 1؛ کامبیز هژبرکیانی2 | ||
| 1دانشجوی دکتری گروه اقتصاد، دانشکده مدیریت و اقتصاد، واحد علوم و تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی | ||
| 2استاد گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد دانشگاه شهید بهشتی | ||
| تاریخ دریافت: 06 مرداد 1404، تاریخ بازنگری: 07 آبان 1404، تاریخ پذیرش: 10 آبان 1404 | ||
| چکیده | ||
| در این پژوهش، چارچوبی نوین برای شناسایی و بهرهبرداری از روابط تقدم-تأخر میان نمادهای فعال در بازار سرمایه ایران ارائه شده است. با تکیه بر نظریهی امضای مسیر و محاسبهی مساحت لوی، ماتریس تقدم-تأخر بین نمادها در بازههای زمانی متحرک استخراج شد. سپس با استفاده از خوشهبندی هرمیتی، ساختار دینامیکی تقدم-تأخر درون بازار شناسایی گردید. بر پایهی این ساختار، سه نوع استراتژی پرتفوی تقدم-تأخر سراسری (GP)، پرتفوی خوشهای(CP) و پرتفوی خوشهای تجمیعی (GCP) سرمایهگذاری طراحی شد. برای ارزیابی عملکرد این روشها، از دادههای قیمت روزانه نمادهای منتخب از صنایع اصلی بازار سرمایه طی یک دورهی چندساله استفاده شد. نتایج تجربی نشان داد که استراتژی GCP توانسته با ثبت بازده سالانه 6% و نسبت شارپ 33/0، از روشهای سنتی مانند گرنجر و CP عملکرد بهتری داشته باشد. همچنین روش سادهی CCF، علیرغم ساختار آماری اولیه، بازدهی قابل توجه 5/11 % و نسبت شارپ 61/0 را ثبت کرده است. در نهایت، طراحی یک پرتفوی مبتنی بر وزندهی صنایع بر اساس روابط تقدم-تأخر میانگینگیریشده، بازدهی 3/31 % و نسبت شارپ 51/1 را به همراه داشت. این یافتهها نشان میدهد که ساختارهای زمانی و روابط بیننمادی میتوانند منبع مهمی برای استخراج اطلاعات و تصمیمگیری هوشمند در حوزهی مدیریت سرمایهگذاری باشند. همچنین تحلیل درونصنعتی و ساختار بینصنعتی بازار، مکملی ارزشمند برای تحلیل تقدم-تأخر به شمار میآید. | ||
| کلیدواژهها | ||
| روابط تقدم-تأخر؛ امضای مسیر؛ مدل لوی؛ خوشهبندی هرمیتی؛ علیت گرنجر | ||
| عنوان مقاله [English] | ||
| Analysis of Lead–Lag Structure in the Iranian Stock Market: Path Signature and Lévy Model | ||
| نویسندگان [English] | ||
| Saeed Sadrzadeh Moghadam1؛ Kambiz Hojabr Kiani2 | ||
| 1Ph.D. Student, Department of Economic, Faculty of Management and Economics, Islamic Azad University, Science and Research Branch | ||
| 2Prof. Department of Economic, Faculty of Economics, Shahid Beheshti University | ||
| چکیده [English] | ||
| This study proposes a novel framework for identifying and exploiting lead–lag relationships among stocks in the Iranian capital market. Leveraging the theory of path signature and Lévy area computation, dynamic lead–lag matrices were constructed over rolling time windows. Subsequently, Hermitian clustering was employed to uncover the evolving leader–follower structure within the market. Based on this structure, three portfolio strategies were developed: a global leader–follower portfolio (GP), a cluster-based portfolio (CP), and an aggregated cluster portfolio (GCP). The strategies were tested on daily price data of selected stocks from major industries over a multi-year horizon. Empirical results reveal that the GCP strategy achieved an annual return of 6% with a Sharpe ratio of 0.33, outperforming traditional methods such as Granger causality and CP. Notably, the lagged cross-correlation (CCF) approach, despite its simplicity, yielded a strong annual return of 11.5% and a Sharpe ratio of 0.61, surpassing all classical models. Furthermore, an industry-weighted portfolio based on aggregated inter-industry lead–lag flows outperformed all strategies, with an impressive annual return of 31.3% and a Sharpe ratio of 1.51. These findings indicate that temporal and cross-symbol dependencies hold valuable predictive information for portfolio design and market timing. Moreover, the integration of intra-industry and inter-industry analyses provides additional insight into the structural flow of information within the market. The proposed framework offers a robust foundation for dynamic portfolio optimization and highlights the value of modern mathematical tools in financial modeling. | ||
| کلیدواژهها [English] | ||
| Lead Lag Structure, Path Signature, Levy Area Model, Hermitian Clustering, Granger Causality | ||
| مراجع | ||
|
| ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 172 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 41 |
||