پیوندهای مفید
آمار
| تعداد نشریات | 21 |
| تعداد شمارهها | 687 |
| تعداد مقالات | 9,985 |
| تعداد مشاهده مقاله | 70,957,061 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 62,422,381 |
A Theoretical Analysis of Systematic Energy Imbalance Risk Dynamics in Iran's Capital Market towards Sustainable Development: A DCC-GARCH Approach with Spatial-Seasonal Exogenous Variables | ||
| Managerial Modelling in Sustainable Development | ||
| دوره 1، شماره 2، اسفند 2025، صفحه 129-145 اصل مقاله (794.9 K) | ||
| نوع مقاله: Original Article | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22075/mmsd.2026.39947.1030 | ||
| نویسندگان | ||
| Seyed Kazem Ebrahimi1؛ Yadollah Heyvadi* 2 | ||
| 1Associate Professor of Accounting, Faculty of Economics, Management and Administrative Sciences, Semnan University, Semnan, Iran. kebrahimi@semnan.ac.ir | ||
| 2Ph.D. Candidate in Financial Engineering, Faculty of Economics, Management and Administrative Sciences, Semnan University, Semnan, Iran. y.heyvadi@semnan.ac.ir | ||
| تاریخ دریافت: 14 آذر 1404، تاریخ بازنگری: 14 دی 1404، تاریخ پذیرش: 27 دی 1404 | ||
| چکیده | ||
| Background and Objectives: The resilience of financial markets against non-financial shocks is a fundamental pillar for achieving sustainable development goals in modern economies. Due to the structural interdependence of strategic industries (such as steel and petrochemicals) on energy resources, Iran's economy is severely exposed to escalating risks arising from composite energy imbalances (electricity and gas). These imbalances, occurring primarily during peak consumption seasons (summer and winter), have evolved beyond a mere operational challenge into a novel source of systematic risk. By disrupting production, they threaten firms' future cash flows and the stability of the capital market. The primary objective of this paper is to critically evaluate existing literature and identify methodological gaps in modeling the time-varying effects of spatial and seasonal imbalance shocks on the dynamic correlation structure of assets, with a particular focus on sustainable development requirements. Materials and Methods: This study is a systematic review employing a qualitative and analytical-critical approach, grounded in a gap analysis between leading international literature and domestic empirical research. No quantitative analysis or statistical testing on real-world data is performed in this paper; instead, the focus remains on the theoretical elucidation of advanced econometric models. Accordingly, the framework of the Dynamic Conditional Correlation model with spatial-seasonal exogenous variables (DCC-GARCH-X) is introduced and its components are detailed as a standard analytical tool. Within this proposed model, the application of the GJR-GARCH model to control for asymmetric volatility (leverage effects) and the integration of seasonal dummy variables and regional imbalance indices into the correlation dynamics equation are theoretically explicated. Results and Conclusion: Findings from the critical review of literature indicate that domestic studies have predominantly focused on univariate and static models, failing to simultaneously model the seasonal and spatial dimensions of risk. The DCC-GARCH-X theoretical framework, by introducing the concept of "Dynamic Systematic Beta," facilitates the transformation of energy imbalance risk into a pricable factor within the Arbitrage Pricing Theory (APT). The final conclusion suggests that energy imbalances lead to time-varying increases in correlations during crisis seasons. By providing this framework, the paper establishes a research agenda for future scholars to empirically and quantitatively test these relationships, thereby contributing to enhanced transparency and sustainability in the capital market. | ||
| کلیدواژهها | ||
| Energy imbalance؛ Sustainable development؛ Dynamic conditional correlation model؛ Arbitrage Pricing Theory؛ Systematic risk | ||
| عنوان مقاله [English] | ||
| تحلیلی نظری بر پویایی ریسک سیستماتیک ناترازی انرژی در بازار سرمایه ایران در راستای توسعه پایدار: رویکرد DCC-GARCH با متغیرهای برونزای مکانی-فصلی | ||
| نویسندگان [English] | ||
| سید کاظم ابراهیمی1؛ یدالله هیودی2 | ||
| 1دانشیار حسابداری، دانشکده اقتصاد، مدیریت و علوم اداری، دانشگاه سمنان، سمنان، ایران. kebrahimi@semnan.ac.ir | ||
| 2دانشجوی دکتری مهندسی مالی، دانشکده اقتصاد، مدیریت و علوم اداری، دانشگاه سمنان، سمنان، ایران. y.heyvadi@semnan.ac.ir | ||
| چکیده [English] | ||
| سابقه و هدف: تابآوری بازارهای مالی در برابر شوکهای غیرمالی، یکی از ارکان کلیدی تحقق اهداف توسعه پایدار در اقتصادهای مدرن است. اقتصاد ایران به دلیل وابستگی ساختاری و متقابل صنایع استراتژیک (نظیر فولاد و پتروشیمی) به منابع انرژی، به شدت با ریسکهای فزاینده ناشی از ناترازیهای مرکب انرژی (برق و گاز) مواجه است. این ناترازیها که عمدتاً در فصول اوج مصرف (تابستان و زمستان) رخ میدهند، فراتر از یک چالش عملیاتی ساده، به منبعی نوین از ریسک سیستماتیک تبدیل شدهاند که با ایجاد وقفه در تولید، جریانهای نقدی آتی شرکتها و ثبات بازار سرمایه را تهدید میکنند. هدف بنیادین این مقاله، ارزیابی انتقادی ادبیات موجود و شناسایی شکافهای روششناختی در مدلسازی اثرات متغیر با زمان شوکهای مکانی و فصلی ناترازی بر ساختار همبستگی پویای داراییها با نگاهی ویژه به الزامات توسعه پایدار است. روش: پژوهش حاضر از نوع مرور نظاممند با رویکرد کیفی و تحلیلی-انتقادی است که بر تحلیل شکاف میان ادبیات پیشرو بینالمللی و تحقیقات تجربی داخلی استوار است. در این مقاله، هیچگونه تحلیل کمی یا آزمون آماری بر روی دادههای واقعی انجام نشده و تمرکز بر تبیین نظری مدلهای اقتصادسنجی پیشرفته است. بر این مبنا، چارچوب مدل همبستگی پویای شرطی با متغیرهای برونزای مکانی-فصلی (DCC-GARCH-X) به عنوان یک ابزار تحلیلی استاندارد معرفی و اجزای آن تشریح شده است. در این مدل پیشنهادی، نحوه استفاده از مدل GJR-GARCH برای کنترل نوسانات نامتقارن (اثر اهرمی) و چگونگی ادغام متغیرهای دامی فصلی و شاخصهای ناترازی منطقهای در معادله پویایی همبستگی تبیین گردیده است. یافتهها و نتیجهگیری: یافتههای حاصل از تحلیل انتقادی پیشینهها نشان میدهد که مطالعات داخلی عمدتاً بر مدلهای تکمتغیره و ایستا متمرکز بوده و از مدلسازی همزمان ابعاد فصلی و مکانی ریسک بازماندهاند. چارچوب نظری DCC-GARCH-X، با ارائه مفهومی بتای سیستماتیک پویا، امکان تبدیل ریسک ناترازی انرژی به یک عامل قابل قیمتگذاری در تئوری قیمتگذاری آربیتراژ (APT) را فراهم میسازد. نتیجهگیری نهایی حاکی از آن است که ناترازی انرژی منجر به افزایش متغیر با زمان همبستگیها در فصول بحران میگردد. این مقاله با ارائه این چارچوب، یک دستور کار پژوهشی برای محققان آتی جهت آزمون تجربی و کمی این روابط فراهم میآورد تا از این طریق به ارتقای شفافیت و پایداری در بازار سرمایه کمک نماید. | ||
| کلیدواژهها [English] | ||
| ناترازی انرژی, مدل همبستگی پویای شرطی, توسعه پایدار, تئوری قیمتگذاری آربیتراژ, ریسک سیستماتیک | ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 83 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 38 |
||